BTC ขาดตลาด! เจ้าเก่าถือแน่น ขุดเท่าไหร่ก็ไม่พอ Demand?

BTC (Bitcoin) อุปทานตึงจัด! รายงานล่าสุดจาก Fidelity Digital Assets เปิดเผยสัญญาณ Supply Squeeze ครั้งสำคัญของ Bitcoin โดยพบว่าจำนวนเหรียญที่ถูกถือครองโดยนักลงทุนระยะยาว หรือที่เรียกว่า ‘อุปทานโบราณ’ (Ancient Supply) กำลังเพิ่มขึ้นในอัตราที่สูงกว่าจำนวนเหรียญที่ถูกขุดขึ้นมาใหม่ในแต่ละวัน

รายงานจาก Fidelity Digital Assets ชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในโครงสร้างอุปทานของ Bitcoin ซึ่งมีแนวโน้มเด่นชัดหลังการ Halving ในปี 2024 โดยระบุว่า กลุ่ม ancient Bitcoin หรือเหรียญที่ถูกถือครองเกิน 10 ปี มีจำนวนเพิ่มขึ้นกว่าเหรียญที่ขุดใหม่ในแต่ละวัน

โดยมี Bitcoin จำนวน 550 เหรียญต่อวันที่เข้าสู่สถานะ “ancient” ในขณะที่มี Bitcoin ใหม่ถูกขุดเพียง 450 เหรียญต่อวันเท่านั้น

แนวโน้มนี้ เมื่อรวมกับการซื้ออย่างต่อเนื่องจากสถาบันต่างๆ ทำให้เกิดคำถามที่ว่า: ราคา Bitcoin จะแตะ $1 ล้าน ได้หรือไม่?

Fidelity เผยข้อมูล BTC รุ่นเก๋า ถูกเก็บมากกว่าที่ขุดใหม่!

ปัจจุบัน กลุ่ม ancient Bitcoin คิดเป็นสัดส่วนกว่า 17% ของอุปทานทั้งหมด หรือประมาณ 3.4 ล้านเหรียญ ซึ่งมีมูลค่าประมาณ $360B (ราคาต่อ BTC อยู่ที่ $107,000) ตัวเลขดังกล่าวสะท้อนถึงความมุ่งมั่นของผู้ถือระยะยาว โดยมีเพียงไม่ถึง 3% นับตั้งแต่มีการสร้างเหรียญเหล่านี้ขึ้นมา ที่เหรียญถูกนำมาขาย โอน หรือย้าย

นอกจากนี้ รายงานยังคาดการณ์ว่าอัตราส่วนนี้อาจเพิ่มขึ้นเป็น 20% ภายในปี 2028 และ 25% ภายในปี 2034 ทำให้อุปทานที่มีอยู่ในตลาดยิ่งตึงตัวขึ้นเรื่อยๆ

ในขณะเดียวกัน การลงทุนจากสถาบันการเงินกำลังเร่งตัวขึ้นเช่นกัน ข้อมูลจาก Bitwise ระบุว่า การไหลเข้า (inflow) ของเงินทุนใน Bitcoin มีแนวโน้มแตะ $120B ภายในปี 2025 และพุ่งสูงถึง $300B ในปี 2026 ตามกรณีพื้นฐานที่ประเมินไว้

ผู้เข้าร่วมในตลาดมีหลากหลาย ไม่ว่าจะเป็น รัฐบาลที่อาจจัดสรรทุนสำรองทองคำ 5% มาเป็น Bitcoin (คิดเป็นมูลค่า $161.7B หรือ 7.7% ของอุปทาน), รัฐในสหรัฐฯ ที่นำไปใช้เพิ่มขึ้น 30% ($19.6B), แพลตฟอร์มบริหารความมั่งคั่งจัดสรร 0.5% ($300B), และบริษัทมหาชนที่เพิ่มการถือครองอีกเท่าตัว ($117.8B)

ในกรณีตลาดกระทิง การไหลเข้าของเงินทุนอาจสูงถึง $426B ซึ่งหมายความว่าจะดูดซับ BTC กว่า 4 ล้านเหรียญ (หรือ 19% ของอุปทาน) ส่งผลให้อุปทานในตลาดยิ่งลดลงมากขึ้น

การที่สถาบันหันมาสะสม Bitcoin พร้อมกับการเพิ่มขึ้นของ ancient Bitcoin ชี้ให้เห็นถึงโอกาสที่อุปทานส่วนใหญ่อาจกลายเป็น “illiquid” (ไม่สามารถปล่อยขายได้ง่าย เพราะขาดสภาพคล่อง) ซึ่งมีโอกาสหนุนราคาให้สูงขึ้นได้

วิเคราะห์เส้นทาง BTC สู่ $1M: เป็นไปได้จริงหรือแค่ฝัน?

การที่ราคา Bitcoin จะพุ่งไปถึง $1 ล้านต่อเหรียญได้นั้น จำเป็นต้องมีมูลค่าตลาดรวม (market capitalization) ที่ $21 ล้านล้าน ซึ่งสูงกว่าปัจจุบันถึง 10 เท่า (ปัจจุบันมูลค่าตลาดอยู่ที่ $2.10 ล้านล้าน)

ปัจจุบันมี BTC ถูกขุดแล้วจำนวน 19,880,604 เหรียญ หรือ 94.66% ของอุปทานสูงสุดที่ 21 ล้านเหรียญ

ด้วยอุปทานที่จำกัดและแนวโน้มความต้องการที่เพิ่มขึ้น ความเป็นไปได้ในการบรรลุเป้าหมายดังกล่าวอาจเกิดขึ้นได้จากการลดลงของอุปทานที่สามารถซื้อขายได้

ประวัติศาสตร์หลังการขุดบิทคอยน์ หรือ Bitcoin Halving ในปี 2013, 2017, และ 2021 แสดงให้เห็นถึงการพุ่งขึ้นของราคาที่ได้รับแรงหนุนจากการลด (supply) อุปทานและเพิ่ม demand (ความต้องการ)

เหตุการณ์เหล่านี้สนับสนุนทฤษฎีที่ว่าแนวโน้มปัจจุบันอาจทำให้เกิดผลลัพธ์ที่คล้ายคลึงกัน

ผลกระทบจากซัพพลายเหรียญเก่าชัดเจนมาก ตอนนี้มีถึง 17% ของ Bitcoin ทั้งหมดที่แทบไม่มีการเคลื่อนไหว และตัวเลขนี้ยังมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น ซึ่งทำให้เหรียญที่หมุนเวียนอยู่ในตลาดยิ่งน้อยลง หากนักลงทุนสถาบันยังซื้อสะสมต่อเนื่อง คาดว่าภายในปี 2026 อาจมีเหรียญที่ไม่ถูกนำมาใช้งานถึง 30% หรือประมาณ 6.3 ล้าน BTC

อย่างไรก็ตาม ยังมีความท้าทายอยู่ โดยหลังการเลือกตั้งสหรัฐในปี 2024 มีบางวันที่ซัพพลายเหรียญเก่าถูกขายออกถึง 10% ของช่วงเวลาทั้งหมด ซึ่งมากกว่าค่าเฉลี่ยปกติถึง 4 เท่า แสดงว่าผู้ถือระยะยาวก็อาจตัดสินใจขายเมื่อเกิดความผันผวน

นอกจากนี้ เหรียญที่ถูกถือมานานกว่า 5 ปี ก็ถูกขายออกใน 39% ของวันหลังเลือกตั้ง ซึ่งมากกว่าค่าเฉลี่ยถึง 3 เท่า และสอดคล้องกับช่วงที่ราคา Bitcoin แกว่งตัวออกข้างในไตรมาสแรกของปี 2025

แม้ว่า Bitcoin จะมีแนวโน้มเข้าสู่ภาวะขาดสภาพคล่องมากขึ้น แต่สภาพตลาดที่ผันผวนก็อาจกระตุ้นให้มีการขายเหรียญออกมา ซึ่งอาจทำให้ราคาขยับขึ้นได้ช้าลง

อย่างไรก็ตาม Bitwise ระบุว่าในปี 2024 มีความต้องการซื้อที่ยังรออยู่ข้างสนามถึง $35B เนื่องมาจากนโยบายหลีกเลี่ยงความเสี่ยงของ Morgan Stanley และ Goldman Sachs ซึ่งทั้งสองสถาบันบริหารสินทรัพย์รวมกันกว่า 60 ล้านล้านดอลลาร์

ในกรณีแย่ที่สุด Bitwise คาดว่าจะมีเงินไหลเข้าเกิน $150B ส่วนในกรณีที่ดีที่สุดอาจแตะ $426B หรือเทียบเท่ากับ Bitcoin ประมาณ 4.27 ล้านเหรียญ ซึ่งสะท้อนศักยภาพของ demand ที่มหาศาล

ดังนั้น supply ที่หายากขึ้นและกระแสเงินจากนักลงทุนสถาบันจึงเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันความขาดแคลนของ Bitcoin แม้เป้าหมายราคาที่ $1,000,000 จะดูใหญ่ แต่จากแนวโน้มปัจจุบัน ก็อาจเป็นไปได้ในระยะยาว

โดยสรุป ปรากฏการณ์ที่อุปทาน BTC โบราณเติบโตแซงหน้าเหรียญที่ขุดใหม่ ตามข้อมูลจาก Fidelity ประกอบกับกระแสเงินทุนจากสถาบันที่คาดว่าจะหลั่งไหลเข้ามาอย่างมหาศาล กำลังสร้างสภาวะ Supply Shock ที่ชัดเจน แม้จะมีความท้าทายจากความผันผวนในระยะสั้น แต่นักลงทุนต่างจับตามองว่าปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งนี้ จะเป็นแรงส่งสำคัญที่ผลักดันราคา Bitcoin ไปสู่เป้าหมายที่สูงขึ้นอย่างมีเสถียรภาพในระยะยาว