Lido และ Binance ครอง Staking Ethereum! เสี่ยงต่ออนาคต ETH หรือไม่?

การ Staking บนเครือข่าย Ethereum กำลังได้รับความนิยมอย่างล้นหลาม แต่เบื้องหลังการเติบโตนี้กลับซ่อนความเสี่ยงที่น่ากังวล เมื่ออำนาจในการตรวจสอบธุรกรรมเริ่มกระจุกตัวอยู่ในมือของผู้เล่นรายใหญ่เพียงไม่กี่ราย สถานการณ์นี้กำลังท้าทายหลักการกระจายอำนาจ (Decentralization) ซึ่งเป็นหัวใจสำคัญของ Ethereum และอาจส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องในระบบนิเวศ DeFi ทั้งหมด

Ethereum Staking ทะลุจุดสูงสุดใหม่! แต่ใครคือผู้คุมเกม?

ข้อมูลล่าสุดเผยว่ามีเหรียญ ETH มากกว่า 35 ล้านเหรียญถูกนำไปล็อกไว้ในสัญญา Staking คิดเป็นมูลค่ามหาศาลกว่า 84,000 ล้านดอลลาร์ หรือเกือบหนึ่งในสามของอุปทานทั้งหมด ตัวเลขนี้สะท้อนให้เห็นถึงความเชื่อมั่นที่นักลงทุนมีต่อเครือข่าย Ethereum อย่างชัดเจน

อย่างไรก็ตาม แม้จำนวนผู้ตรวจสอบธุรกรรม (Validator) จะเพิ่มขึ้น แต่การเติบโตนี้กลับไม่ได้กระจายตัวอย่างสมดุล อำนาจส่วนใหญ่กำลังตกอยู่ในมือของผู้เล่นรายใหญ่เพียงไม่กี่เจ้า ทำให้เกิดคำถามสำคัญว่า “ใครกันแน่ที่กุมอำนาจที่แท้จริงของ Ethereum?”

เปิด 3 ยักษ์ใหญ่: Lido, Binance และ Coinbase กุมอำนาจ Staking

เมื่อพูดถึงผู้ให้บริการ Staking รายใหญ่ มี 3 ชื่อที่โดดเด่นขึ้นมาคือ Lido, Binance และ Coinbase ทั้งสามแพลตฟอร์มนี้ควบคุมยอด Staking รวมกันเกือบ 40% ของทั้งหมด โดย Lido เป็นผู้นำเดี่ยวด้วยจำนวน 8.7 ล้าน ETH หรือคิดเป็นสัดส่วนถึง 25% ของเครือข่าย ตามมาด้วย Binance และ Coinbase ที่มีสัดส่วนใกล้เคียงกัน

การกระจุกตัวเช่นนี้ถือเป็นความเสี่ยงสำคัญ แพลตฟอร์มวิเคราะห์อย่าง Sentora ชี้ว่า หากผู้เล่นรายใหญ่เพียงรายเดียวประสบปัญหาหรือหยุดทำงาน อาจส่งผลกระทบต่อการสร้างบล็อกใหม่เกือบครึ่งหนึ่งของทั้งเครือข่าย ซึ่งเป็นภัยคุกคามร้ายแรงต่อเสถียรภาพและความปลอดภัยของ Ethereum

วิเคราะห์ผลกระทบ: สภาพคล่อง Ethereum ลดฮวบ เขย่าวงการ DeFi

การที่ ETH จำนวนมหาศาลถูกล็อกไว้ในระบบ Staking ทำให้ปริมาณเหรียญที่หมุนเวียนในตลาด (Liquid Supply) ลดน้อยลงอย่างมีนัยสำคัญ เมื่อรวมกับเหรียญที่ถูกเก็บระยะยาวอีก 19% ยิ่งทำให้อุปทานตึงตัว ซึ่งอาจนำไปสู่ความผันผวนของราคา (Volatility) ที่รุนแรงขึ้น

อย่างไรก็ตาม อุปทานที่ลดลงนี้ก็เป็นปัจจัยบวกในมุมมองของนักเทรดบางกลุ่ม ซึ่งนำไปสู่การคาดการณ์ที่น่าสนใจว่า ราคา Ethereum อาจพุ่งสู่ระดับ 12,000 ดอลลาร์ ในอนาคต

ผลกระทบนี้ลุกลามไปถึงวงการ DeFi ด้วยเช่นกัน เมื่อโทเคนประเภท Liquid Staking เช่น stETH, rETH และ frxETH มีปริมาณน้อยลง ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยเงินกู้บนแพลตฟอร์มต่างๆ สูงขึ้น สร้างความไม่สมดุลและทำให้ผู้ใช้งานต้องแบกรับต้นทุนทางการเงินที่แพงขึ้น

นักลงทุนสถาบันแห่ร่วมวง Staking ยิ่งตอกย้ำการรวมศูนย์

ทิศทางการลงทุนของนักลงทุนสถาบันก็เป็นอีกปัจจัยที่เร่งให้เกิดการรวมศูนย์ หลังจากที่ ก.ล.ต. สหรัฐฯ (SEC) ได้ปรับปรุงแนวทางด้านกฎระเบียบให้ชัดเจนขึ้นในเดือนพฤษภาคมที่ผ่านมา ทำให้การ Staking กลายเป็นทางเลือกที่น่าสนใจและมีความเสี่ยงน้อยลงสำหรับนักลงทุนรายใหญ่

ปัจจัยสำคัญที่ดึงดูดสถาบันการเงินคือศักยภาพของเครือข่าย โดย Ethereum กลายเป็นขวัญใจของสถาบันการเงิน ด้วยความสามารถของ Smart Contracts และนวัตกรรมอย่าง Restaking ที่กำลังสร้างอนาคตใหม่ให้กับระบบการเงิน

ปรากฏการณ์นี้สะท้อนให้เห็นถึงความน่าดึงดูดของการ Staking ที่เพิ่มขึ้น จนทำให้บริษัทอย่าง Bit Digital เปลี่ยนจาก Bitcoin มาสู่ Ethereum Staking อย่างเต็มตัว

ปรากฏการณ์นี้ส่งผลให้แพลตฟอร์มขนาดใหญ่ที่มีเงินทุนมหาศาลอยู่แล้ว ยิ่งน่าดึงดูดสำหรับนักลงทุนสถาบันมากขึ้น ในขณะที่ผู้ตรวจสอบธุรกรรมรายย่อยกลับต้องดิ้นรนเพื่อหาที่ยืนในระบบนิเวศนี้ ทำให้อำนาจบนเครือข่ายยิ่งกระจุกตัวอยู่ในมือผู้เล่นไม่กี่ราย

มองอนาคต Ethereum: จะสร้างสมดุลระหว่างการเติบโตและกระจายอำนาจได้อย่างไร?

แม้การเติบโตของ Ethereum Staking จะเป็นสัญญาณบวก แต่ก็มาพร้อมกับความท้าทายด้านการรวมศูนย์ที่ต้องได้รับการแก้ไขอย่างเร่งด่วน ชุมชน Ethereum อาจต้องเริ่มพิจารณามาตรการใหม่ๆ เพื่อสร้างสมดุล

แนวทางที่เป็นไปได้อาจรวมถึงการกำหนดเพดานสำหรับผู้เล่นรายใหญ่, การสร้างแรงจูงใจเพื่อสนับสนุนผู้ตรวจสอบธุรกรรมรายย่อย หรือการบังคับใช้กฎเกณฑ์ด้านความโปร่งใสที่เข้มงวดขึ้นสำหรับแพลตฟอร์ม Staking ขนาดใหญ่ เพื่อให้แน่ใจว่าอนาคตของเครือข่ายจะยังคงตั้งอยู่บนรากฐานที่มั่นคงและกระจายอำนาจอย่างแท้จริง

สรุป: Ethereum Staking ดาบสองคมที่ต้องจับตา

การเติบโตของ Ethereum Staking สะท้อนถึงความเชื่อมั่นในพื้นฐานทางเศรษฐกิจของโปรโตคอล แต่ในขณะเดียวกันก็นำมาซึ่งความเสี่ยงด้านการรวมศูนย์อำนาจไว้ที่ผู้เล่นรายใหญ่อย่าง Lido และ Binance ซึ่งอาจกระทบต่อความปลอดภัยของเครือข่ายและสภาพคล่องในตลาด DeFi ชุมชน Ethereum กำลังเผชิญกับความท้าทายในการหาจุดสมดุลระหว่างการเติบโตและการรักษาหลักการกระจายอำนาจ ซึ่งเป็นบททดสอบสำคัญสำหรับอนาคตของเครือข่าย

Phitchaya Rattanavong

พิชญา รัตนวงศ์ เป็นนักข่าวและนักวิเคราะห์ด้านคริปโตเคอเรนซีและเทคโนโลยีบล็อกเชน ผู้มีความเชี่ยวชาญในการถ่ายทอดข้อมูลที่ซับซ้อนให้เข้าใจง่ายสำหรับผู้อ่านทุกระดับ ไม่ว่าจะเป็นนักลงทุนมือใหม่หรือผู้เชี่ยวชาญในวงการ ด้วยประสบการณ์กว่า 8 ปีในสายงานข่าวการเงินดิจิทัลและการกำกับดูแล Web3 พิชญาเคยร่วมงานกับทั้งสื่อในประเทศและต่างประเทศ เช่น Bangkok Biz, Asia Blockchain Review และ BeInCrypto เธอมุ่งมั่นในการเชื่อมโยงข้อมูลข่าวสารระหว่างผู้กำหนดนโยบาย ผู้พัฒนาเทคโนโลยี และนักลงทุน พร้อมส่งเสริมความรู้ความเข้าใจเรื่องกฎระเบียบคริปโตในบริบทไทย-อาเซียน ผลงานของเธอมีจุดเด่นด้านการวิเคราะห์ข่าว DeFi การลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัล และการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานของ Web3 ที่กำลังเปลี่ยนโฉมเศรษฐกิจดิจิทัลของภูมิภาค