Marktschwäche verdeckt einen bedeutenden Wandel hin zu langfristigen Anlegern

Die Kryptomärkte haben die Woche mit Kursverlusten verbracht, aber hinter den roten Kerzen verbirgt sich eine ganz andere Geschichte.

Anstatt Panik oder erzwungene Kapitulation zu verursachen, scheint der Abschwung großen Käufern eine Möglichkeit zu bieten, Coins außerhalb der öffentlichen Märkte zu akkumulieren. Mehrere Analysten argumentieren nun, dass der Verkaufsdruck, der die Schlagzeilen dominiert, eine tiefgreifendere Verlagerung des Angebots in die Hände von geduldigem Kapital verschleiert.

Institutionelle Käufe verschwinden vom Radar

Die größten Käufe fanden gar nicht an den großen Börsen statt. Stattdessen haben große Wallets und Verwahrer durch private Geschäfte, die nie in den Orderbüchern auftauchen, ihre Bestände aufgefüllt.

Besonders auffällig sind die Ethereum-Ströme. Eine verfolgte Adresse hat in nur zwei massiven Transfers – jeder im Wert von mehr als 70 Millionen Dollar – fast 40.000 ETH absorbiert, und eine andere institutionelle Wallet, die mit BitMine verbunden ist, hat über 9.000 ETH direkt vom OTC-Desk von Galaxy Digital bezogen. Dabei handelt es sich nicht um Käufe auf Einzelhandelsebene, sondern um strategische Verlagerungen des Angebots von liquiden Handelsplätzen in langfristige Speicher.

Bei Bitcoin war eine noch breitere Akkumulation zu beobachten. Anchorage Digital, ein bedeutender Verwahrer für Fonds und Institutionen, erhielt innerhalb weniger Stunden mehr als 4.000 BTC, die nicht von Börsen, sondern von etablierten Handelsunternehmen wie Coinbase, Galaxy Digital, Wintermute und Cumberland stammten. Da diese Coins nie auf den offenen Markt gelangen, treibt der Kaufdruck die Preise nicht in die Höhe – aber er verknappt still und leise das verfügbare Angebot.

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Ein Markt, der preislich schwach, aber stark in der Absorption ist

Der Widerspruch ist auffällig: Die ETF-Ströme zeigen, dass an einem einzigen Tag mehr als 1 Milliarde US-Dollar aus Bitcoin- und Ethereum-Fonds abgezogen wurden, doch die Spotpreise halten sich besser, als diese Zahlen vermuten lassen. Wären ETFs der einzige Treiber, würde BTC laut Analysten weit unter dem aktuellen Niveau gehandelt werden, und ETH hätte bereits die wichtige Unterstützung durchbrochen.

Die stetige Bewegung von Coins in private Hände bietet eine Erklärung. Während ETFs Vermögenswerte abstoßen, kaufen finanzkräftige Käufer BTC und ETH über Kanäle, die der öffentlichen Kontrolle entgehen. Es handelt sich um eine Akkumulation, die sich nicht ankündigt – und die den Preis nicht sofort beeinflusst.

Eine andere Art von Abwärtstrend

Hunter Horsley, CEO von Bitwise, vertritt die Ansicht, dass der „Bärenmarkt” kein plötzlicher Zusammenbruch ist, der bevorsteht – er hat sich bereits seit Monaten still und leise entwickelt. In der Ära der ETFs, so argumentiert er, werden Tiefpunkte eher durch institutionelle Rotationen als durch explosive, emotionale Verkäufe von Privatanlegern geprägt. Nach dieser Interpretation ist die derzeitige Schwäche nicht der Beginn eines Abschwungs, sondern dessen Ende.

Was als Nächstes kommt

Wenn Coins weiterhin in Wallets wandern, die für lange Haltedauern bekannt sind, wird die nächste große Aufwärtsbewegung möglicherweise nicht durch neue Nachfrage ausgelöst, sondern einfach durch die Erschöpfung der Verkäufer. Das liquide Angebot schrumpft – und das, obwohl der Markt sich immer noch bärisch zeigt.

In vergangenen Zyklen begannen Rallyes, als „Smart Money” zu kaufen begann.

Dieses Mal kauft Smart Money, während der Markt noch nachgibt – eine subtile Verschiebung, die die nächste Phase der Erholung der Kryptowährungen bestimmen könnte.