Die Inflation scheint sich im März abgekühlt zu haben, was den Anlegern kurzzeitig Erleichterung verschaffte – auch wenn diese Ruhe nicht von Dauer sein könnte.
Neue Daten zeigen, dass die Verbraucherpreise langsamer steigen, aber erneute Handelsspannungen, die durch die umfassenden Zollerhöhungen von Präsident Trump ausgelöst wurden, drohen nun, diesen Trend umzukehren.
Laut dem Bureau of Labor Statistics stieg der Verbraucherpreisindex im vergangenen Jahr um 2.4%, nach 2.8% im Februar und lag damit leicht unter den Prognosen der Ökonomen. Auf Monatsbasis sanken die Preise sogar um 0.1%, was den ersten monatlichen Rückgang seit Mitte 2020 darstellt.
Ohne die Lebensmittel- und Energiekosten stiegen die Kernpreise im Monatsverlauf nur um 0.1% – eine weitere Verlangsamung gegenüber den 0.2% im Februar. Im Jahresvergleich lag die Kerninflation bei 2.8%, dem niedrigsten Stand seit vier Jahren.
Dies war der zweite Monat in Folge, in dem sich die Inflation sowohl auf der Gesamt- als auch auf der Kernebene abkühlte, ein Trend, der bei Investoren und Ökonomen gleichermaßen Optimismus hervorgerufen hatte. Dieser Optimismus wird jedoch durch eine plötzliche und dramatische Wende in der US-Handelspolitik in Frage gestellt.
Gerade als die Märkte durch die Nachricht von einer 90-tägigen Aussetzung vieler gegenseitiger Zölle Auftrieb erhielten, verschärfte Trump den Handelsdruck auf China, indem er die Einfuhrzölle unter Berufung auf anhaltende Meinungsverschiedenheiten auf 125% erhöhte. Unterdessen bleiben die bestehenden Ausgangszölle von 10% für die meisten Nationen in Kraft, und Sonderabgaben auf Stahl, Autos und andere Schlüsselindustrien sind nach wie vor in Kraft. Auch Mexiko und Kanada sehen sich gezielten Handelssanktionen im Zusammenhang mit anderen politischen Streitigkeiten gegenüber.
Wirtschaftswissenschaftler warnen, dass diese Zölle die Inflation wieder anheizen und die Strategie der Federal Reserve erschweren könnten. Fed-Vorsitzender Jerome Powell bekräftigte letzte Woche, dass die Zentralbank von unmittelbaren Änderungen der Zinssätze absieht, und verwies auf den unsicheren Weg, der vor ihr liegt. Angesichts der sich im Wandel befindenden Handelspolitik und der möglicherweise bevorstehenden Erholung der Inflation bleibt die Fed in Wartestellung.
Die US-Regierung bereitet Berichten zufolge eine Lockerung der Eigenkapitalanforderungen für Großbanken vor. Dieser Schritt könnte das Risikomanagement der Finanzinstitute grundlegend verändern und die Debatte über regulatorische Schutzmechanismen neu entfachen.
In einem historischen Schritt hat Moody’s die langfristige Kreditwürdigkeit der Vereinigten Staaten von Aaa auf Aa1 herabgestuft und dabei die explodierenden Defizite, die wachsende Zinslast und das Versäumnis, finanzpolitische Reformen umzusetzen, als Gründe genannt.
JPMorgan Chase-CEO Jamie Dimon hat davor gewarnt, dass die Möglichkeit einer Rezession in den USA weiterhin groß ist, und dabei die Konvergenz geopolitischer Instabilität und ungelöster innenpolitischer Probleme als wesentliche Gefahren für die wirtschaftliche Dynamik genannt.
Die globalen Märkte passen ihre Erwartungen hinsichtlich der wirtschaftlichen Entwicklung Chinas nach einer plötzlichen Entspannung der Handelsspannungen mit den USA neu an.