Dvě bubliny čekají na Černou labuť. AI a krypto. Co hrozí?

Světové finanční trhy se nacházejí na významné křižovatce, kde investoři neví, kam kouknout dřív. Retailoví investoři se stále připojují k trendu technologického optimismu, ať už v rámci investic do technologických firem nebo přímo do krypotměn.

Na druhou stranu veteráni vyjadřují první obavy posledních několik týdnů. Mezi ně patří vedoucí představitelé ekonomických fór, jako je Ray Dalio, který varuje před vznikem dvou obrovských bublin. Konkrétně v oblastech umělé inteligenc a kryptoměn.
Co se stane, když na trh dorazí notoricky známá Černá labuť? A proč je aktuální situace mnohem nebezpečnější než v dalších krizích, jako jsou léta 1929 nebo dot-com bublina z roku 2000?

Dnes se společně podíváme, co nás podle analytiků čeká a jak se na tuto situaci připravit a případně na ní vydělat.

Co jsou to vůbec bubliny a proč praskají?

Abychom správně dokázaly určit reálné a aktuální nebezpečí, je potřeba rozumět tomu, co to bubliny jsou, jak fungují a proč praskají?
Ať už se podíváme do literatury Dominika Stroukala a jeho knihy Ekonomické bubliny, nebo na Principy od Raye Dalia, definice jsou velmi obdobné.

Většina investorů si myslí, že bublina praskne ve chvíli, když drtivá většina pochopí, že určité technologie (jako například internet v roce 2000) nedostaví očekávané výsledky. Tenkrát pro příklad všechny firmy zakládaly webové stránky a vstupovaly na burzu jen z důvodu, aby měly .com doménu. Lidem to stačilo a slepě investovali do internetového boomu. Firmy nevydělávaly a pouze marketovaly svůj boom, jako příklad Petsy.com

Ovšem skutečnou příčinou je závažný nepoměr mezi majetkem na papíře a hotovostí. V současnosti totiž sledujeme celou generaci investorů a obchodníků, kteří se stali bohatými, ale teď to důležité ale, pouze na papíře. Investovali například do bitcoinu, akcií Nvidie nebo jiných technologických firem a pozorují, jak rosta hodnota jejich portfolia. Ovšem nikdo neprodává.

Historické varování Raye Dalia: Poměr

Ray Dalio vytvořil graf, který by měl každého investora přivést k rozumu. Zkoumal poměr mezi hodnotou amerických akciových trhů a objemem hotovosti v oběhu. Historicky se tento poměr pohybuje kolem 50 %. V období silného optimismu stoupá až k 75 % a nejhůř na tom je, kdyý překročil hranici 100 %, což se stalo zatím jen třikrát. Existuje také verze v poměrech 100-400 %.

K prvnímu došlo v roce 1929 během Velké hospodářské krize, v roce 2000 během dot-com bubliny a právě nyní. Současný poměr je nyní dokonce vyšší než ve dvou předchozích krizích (nepočítaje covid a rok 2008).

Tento ukazatel naznačuje, že pokud investoři začnou vybírat zisky, na trhu nebude dostatek hotovosti, aby pokryla tato aktiva. Vnikne tak podobná situace podobná bankovní panice, kdy všichni budou chtít prodávat, ale nikdo nebude mít zájem kupovat.  Nvidie a její vývoj za poslední dobu je až neuvěřitelný. Mnoho investorů je v extrémních ziscích.

1. AI bublina, aneb Oracle a iluze bohatsví

První bublinou, která se začíná objevovat v posledních měsících, je obrovský zájem o umělou inteligenci. Představte si to jednoduše. Někdo vám slíbi, že za pět let vám zaplatí obrovský balík peněz. Vy tomu uvěříte, půjčíte si v bance miliony a začnete pro něj stavět dům. Přesně takto zjednodušeně funguje velká část mánie okolo umělé inteligence a ukázkovým příkladem je technologický gigant Oracle.

V září stačil jeden jediný den a jediná zpráva k tomu, aby hodnota této firmy vyletěla o celých 36 % nahoru. Její majitel Larry Ellison se díky tomu na chvíli stal nejbohatším člověkem na světě.

Co způsobilo takový zázrak? Firma oznámila spolupráci s tvůrci ChatGPT (OpenAI). Slib zněl jasně: „Dodáme vám výkonné počítače a v budoucnu na tom vyděláme stovky miliard dolarů.“ Investoři zajásali a začali nakupovat akcie jako šílení.

Když se ale podíváte pod pokličku, zjistíte, že realita není tak růžová. Proč?

Firma totiž utrácí víc, než vydělává. Aby Oracle mohla splnit své sliby pro umělou inteligenci, musí nakupovat extrémně drahé vybavení. Momentálně je v situaci, kdy z firmy odtéká více peněz, než do ní přichází (tzv. negativní cash flow).

Kde firma bere peníze na nákupy, když sama tolik nevydělává? Půjčuje si a zároveň smlouvy jsou nastavené tak, že ty obrovské peníze firma uvidí možná až v roce 2028 nebo 2032. Do té doby musí splácet dluhy a doufat, že mánie kolem AI neskončí.

Celý tento model stojí na předpokladu, že umělá inteligence bude vydělávat nekonečné peníze. Ale Oracle (a další firmy) jsou závislé na zákaznících, kteří jsou často samé ztrátové start-upy. Už vám to něco připomíná? Přesně tak, dot-com bublina.

Investoři tak nyní kupují spíše „sen o budoucnosti“ než zdravou firmu, která vydělává peníze teď a tady. A historie nás učí, že sny se na burze mohou velmi rychle rozplynout.

Počítejme také nekonečnou spirálu předávání kapitálů mezi společnostmi, která se vymyká kontrole.

2. Bublina kryptoměn: MicroStrategy a pákový efekt

Druhou rozpoznanou bublinou je trh s kryptoměnami, konkrétně zviditelněný strategií firmy MicroStrategy. Tato společnost se stala symbolem přijetí bitcoinu ze strany institucí. Od roku 2020 Michael Saylor začal intezivně pořizovat BTC, vzrostla hodnota akcí o stovky procent.

Přístup Michaela Saylora je zajímavý, ale nesmírně riskantní. Společnost se přestala zaměřovat na svůj softwarový byznys a v podstatě se stala nástrojem pro akvizici bitcoinu na úvěr. Vydává dluhopisy a podílové akcie, aby použila získané prostředky na nákup dalších bitcoinů.

V období vzestupu tento model funguje jako finančí páka na bitcoin. Jak můžete vidět, akcie MicroStrategy vzrosly několikanásobně rychleji než bitcoin sám v posledních 3 letech. Na akciích jsou nyní spekulativní prémie.

Ovšem nebezpečí nastává v případě poklesu. Bitcoin nedávno klesl z maxima 129 000 dolarů až k 80 000. Společnost, která je takto napákováná dluhem musí splácet úroky, je tato situace problémová. Jak můžete vidět, akcie klesly v poslední době velmi rapidně, což signalizuje přehnané valuace.

Co s tím můžete jako investoři dělat?

Pokud neradi vidíte své portfolio, ať už bitcoinu, etherea, XRP nebo Binance coinu v červených číslech, zvažte diverzifikaci do jiných aktiv, jako jsou akcie, dluhopisy nebo nemovitosti. Pokud se ale snažíte o vyšší zisky, zvažte investování do kryptoměnových předprodejů. Níže najdete 2 prospektivní projekty, do kterých můžete investovat ještě dnes.

Bitcoin Hyper

Bitcoin Hyper cílí na revoluci v rychlosti a škálovatelnosti nejznámější kryptoměny světa, čímž se snaží vyřešit její hlavní technologické limity. Tento projekt vyvíjí novou vrstvu, která má umožnit bleskurychlé transakce s minimálními poplatky, aniž by byla obětována bezpečnost původního blockchainu. Řeší tak efektivně tři problémy bitcoinu, a to rychlost, škálovatelnost a vysoké poplatky.

Investoři v předprodeji tak mají unikátní šanci podpořit tento ekosystém ještě před jeho oficiálním spuštěním a případnou masovou adopcí. Pokud se tato technologie v praxi osvědčí, může jít o zásadní upgrade, na který trh dlouho čekal.

Navštívit Bitcoin Hyper

Kryptoměny jsou vysoce volatilní aktiva a do značné míry neregulována.

Maxi Doge

Maxi Doge není jen dalším obyčejným meme coinem, ale snaží se chytře propojit sílu virální komunity s reálnou využitelností a mechanismy odměn. Projekt zavádí robustní systém stakingu, kde držitelé tokenů získávají pravidelné výnosy, což je má motivovat k dlouhodobému držení namísto rychlého spekulativního prodeje.

Díky agresivnímu marketingu a silnému zaměření na „Doge“ kulturu, z úspěšného projektu dogecoinu, má potenciál oslovit širokou základnu retailových investorů hledajících další velký hit. Předprodej nabízí vstupní bránu pro ty, kteří věří, že éra psích coinů zdaleka nekončí a chtějí být u toho od začátku, i přesto, že dnes po dogecoinu už moc nikdo ani neštěkne.

Navštívit Maxi Doge

Kryptoměny jsou vysoce volatilní aktiva a do značné míry neregulována.

Závěr

Finanční trhy se pohybují v cyklech a historie opakovaně ukazuje, že po období extrémní euforie často přichází vystřízlivění. Varování velikánů, jako je Ray Dalio, nebo dnes nezmíněný Michal Bury, který nedávno zavřel svůj fond, nelze brát na lehkou váhu.
Umělá inteligence a obecně technologické akcie jsou propojeny s kryptoměnami a korelují spolu. Nezapomínejte také na přehřáté ceny velkých kryptoměn, jako je bitcoin.
Ať už se rozhodnete jakkoliv, nebuďte tím, kdo drží Černého Petra, až se hudba zastaví a trh praskne. Jestli to bude zítra, pozítří nebo až za několik let, buďte vždy na pozoru.