Ethereum Baskı Altında: Geri Çekilme Yakın

Kripto para analistleri, Ethereum (ETH) ağındaki artan borçlanma maliyetlerinin, ekosistemde zincirleme etkilere yol açabileceği konusunda uyarıda bulunuyor. 10x Research araştırma başkanı Markus Thielen’e göre, özellikle yaz aylarının daha durgun geçtiği bu dönemde Ethereum'un kısa vadeli görünümü kırılgan hale geldi.

“Ethereum’un yakın vadede zayıflama riski taşıdığını düşünüyoruz,” diyen Thielen, Cointelegraph’a yaptığı açıklamada, teknik göstergelerin hâlâ “aşırı alım” bölgesinde olduğunu ve bu durumun yaz aylarının düşük işlem hacmiyle birleştiğinde dikkatli olunması gerektiğini belirtti.

WETH Borçlanma Maliyetleri Rekor Seviyede

Özellikle merkeziyetsiz finans (DeFi) platformlarında yaygın olarak kullanılan sarılı Ethereum (WETH) borçlanma maliyetlerinin yükselmesi dikkat çekiyor. Thielen, bu durumun hem kaldıraçlı işlem yapan yatırımcıların hem de staking getirisi peşindeki stratejilerin kazancını önemli ölçüde azalttığını vurguluyor.

Ethereum yazının kaleme alındığı sırada 3.623 dolar seviyelerinde işlem görüyor. Son 30 günde yüzde 49’luk bir artış gösteren ETH, aynı dönemde Bitcoin karşısında da yüzde 34’lük bir değer kazanımı yaşadı. TradingView verilerine göre ETH/BTC oranı 0.03116 seviyesinde bulunuyor.

ETH/BTC oranı, yayınlanma tarihinde 0,03116’dır. Kaynak: TradingView

Ancak bu yükselişin sürdürülebilirliği konusunda şüpheler var. Özellikle Aave gibi borç verme platformlarında ETH arzının, borç talebinin gerisinde kaldığı görülüyor. Temmuz başından bu yana Aave’de kullanım oranı yüzde 86’dan yüzde 95’e yükseldi. Bu, sistemdeki borç talebinin hızla arttığını gösteriyor.

“Anlamlı Bir Çözülme” Riski

Thielen’e göre, WETH borçlanma maliyetlerinin bu denli artması yatırımcıları pozisyonlarını kapatmaya, yani “unwinding” denilen çözülmeye zorlayabilir. “Eğer bu durum devam ederse, ETH borçlanarak işlem açan yatırımcıların pozisyonlarını tasfiye etmeleri kaçınılmaz hale gelir,” diyor Thielen ve ekliyor: “Bu da Ethereum ekosisteminin genelinde zincirleme etkiler doğurabilir.”

Özellikle staking getirisi elde etmek için kullanılan “looping” adı verilen stratejiler, yalnızca ETH borçlanma maliyetleri düşükken ve stETH-ETH paritesi sabitken kazançlı olabiliyor. Fakat günümüzde artan faiz oranları, bu stratejilerin kârlılığını ortadan kaldırmış durumda.

Thielen ayrıca, Ethereum’daki borçların yüzde 90’ından fazlasının değişken faiz oranlarına sahip olduğuna dikkat çekiyor. Bu da, faiz oranlarındaki ani artışların yatırımcıları savunmasız bırakabileceği anlamına geliyor.

Uzun Vadede Umutlu

Tüm bu kısa vadeli risklere rağmen, Thielen Ethereum’un uzun vadede güçlü kalacağına inanıyor. Özellikle eylül ayından sonra piyasa koşullarının ETH lehine değişeceğini savunuyor.

Ethereum fiyatındaki bu dalgalanma, özellikle yükselecek coinler listesini takip eden yatırımcılar için önemli bir sinyal olabilir. Zira kısa vadeli baskılara rağmen analistler, Ethereum’un yılın son çeyreğinde güçlü bir performans sergilemesini bekliyor. Bu da yatırımcıların stratejilerini yeniden gözden geçirmesine neden olabilir.

CoinGlass verilerine göre, Ethereum tarihsel olarak üçüncü çeyrekte zayıf performans gösterse de (ortalama yüzde 8.19 getiri), dördüncü çeyrek genellikle en güçlü dönem oluyor (ortalama yüzde 22.59 getiri). Bu da yatırımcılar için eylül sonrası daha uygun bir giriş ortamı sunabilir.

KEŞFEDİN: En iyi altcoinler hangileri