Tom Lee’nin 250 Milyon Dolarlık Ethereum İddiası

Wall Street’in en ünlü kripto boğası şimdiye kadarki en büyük iddiasını yaptı. Bu Bitcoin üzerinde değil.

Bitcoin fiyat tahminlerindeki isabetiyle tanınan Fundstrat stratejisti Tom Lee, BitMine Immersion Technologies’in başkanı oldu. Şirket kendisini “Ethereum’un MicroStrategy’si” olarak konumlandırıyor.

CNBC’ye verdiği son röportajda Lee, Ethereum’un neden bir sonraki trilyon dolarlık fırsat olabileceğini açıkladı. Aynı zamanda Nvidia ve Tesla gibi AI liderlerine yönelik piyasa yoğunlaşmasını savundu.

Öngörüleri, teknoloji ve yapay zekâ odaklı günümüz piyasasında yatırımcılara rehberlik ediyor.

Ethereum’un Uyanışı

Lee’nin Ethereum’a olan ilgisi, kurumsal benimsenmenin hızlanmasıyla birlikte onun “Ethereum’un yeniden keşfi” olarak adlandırdığı duruma odaklanıyor.

Katalizör ise stablecoinler. Lee, Circle gibi şirketlerin geliştirdiği stablecoinleri, “kripto için ChatGPT anı” olarak tanımlıyor. Bunun Ethereum’un blokzinciri üzerinde inşa etmeye yönelik Wall Street ilgisini eşi benzeri görülmemiş seviyelere taşıdığını söylüyor.

Rakamlar Lee’nin tezini destekliyor. Şu anda Ethereum ağının kullanımının %30’u stablecoinlerden geliyor. JPMorgan Chase’nin (NYSE:JPM) stablecoini ve Robinhood’un (NASDAQ:HOOD) tokenizasyon işi, temellerini Ethereum üzerine kurmayı tercih etti.

Tokenize edilmiş gerçek dünya varlıklarının %60’ından fazlası artık Ethereum üzerinde yer alıyor. Bu da onu Wall Street’in “blokzincir altyapısı için tercih edilen seçimi” haline getiriyor.

Lee, eski Hazine Bakanı Janet Yellen’in stablecoinlerin 2 trilyon doların üzerine çıkabileceğine dair öngörüsüne atıfta bulunarak bunun “Ethereum ve Ethereum tokeninin üstel kullanımına” yol açacağını belirtiyor.

Bahsedilen kurumsal benimseme hikâyesi, Bitcoin’in şirket hazinelerine girişiyle yaşadığı meteoritik yükselişe benzetiliyor.

BitMine’nin 250 Milyon Dolarlık Ethereum Stratejisi

BitMine Immersion Technologies aracılığıyla Lee, cesur bir sermaye piyasası stratejisi yürütüyor. Şirket, özel sermaye turunda 55 milyon hisseyi 4,50 dolardan satarak 250 milyon dolar topladı.

Lee, paranın Ethereum alımında kullanıldığını ve piyasa primleriyle Ethereum varlıklarını büyütmeyi planladıklarını doğruladı.

Yatırımcıların değerleme dinamiklerini anlaması gerekiyor. PIPE hisseleri toplam dolaşımdaki hisse sayısını en az 61 milyona çıkarırken (genellikle raporlanan 6 milyon hissenin oldukça üzerinde), şirketin piyasa değeri daha düşük hisse fiyatlarında bile milyar dolarlara ulaşıyor.

Bahsedilen durum, yatırımcıların “satın alınan Ether’in değerinin kat kat üzerinde bir çarpan” ödediği ve Ethereum’un gelecekteki değer artışına yatırım yaptığı anlamına geliyor. Yani net varlık değerine doğrudan maruz kalmak yerine bir prim ödüyorlar.

Lee’den Nvidia ve Piyasa Yoğunlaşmasına Savunma

Lee’nin piyasa perspektifi yalnızca kriptoyla sınırlı değil. Aynı zamanda daha geniş çaplı yapay zekâ devrimini de kapsıyor. Röportajda Nvidia’nın, Leonardo da Vinci’den bile nadir olduğunu savunup primli değerlemeyi hak ettiğini belirtiyor.

Nvidia’nın yaklaşık 30 kat kazanç çarpanıyla işlem gördüğünü ve “AI ekosistemi için taşıdığı önem göz önüne alındığında bunun abartılı bir değerleme olmadığını” söylüyor.

Lee’nin piyasa yoğunlaşmasını savunması, yatırımcıların sıkça dile getirdiği bir endişeye yanıt veriyor:

İlk 10 şirket, piyasa değerinin %40’ını oluştururken Nvidia tek başına neredeyse %8’lik bir paya sahip. Lee ise bu şirketlerin “kârlılık büyümesinin büyük bir bölümünü temsil ettiğini” ve özellikle S&P 500’ün “yapay zekânın merkezinde” yer almasının avantaj sağladığını belirtiyor.

Lee, alışılmadık bir değerleme argümanına da dikkat çekiyor:

Piyasa, son beş yılda altı kara kuğu olayı yaşadı. Yine de kâr performansı güçlü kaldı. Buna rağmen eşit ağırlıklı S&P çarpanı yaklaşık 16 seviyesinde. Bu, Covid öncesindeki 17,9 çarpanından daha düşük.

Lee, CNBC’de Palantir, Nvidia ve Tesla’nın kalıcı kârlılık büyümesi ürettiğini belirtiyor. Bu şirketlerin daha yüksek çarpanları hak ettiğini söylüyor.

Yatırımcılar İçin Çıkarım

Lee’nin iki yönlü tezi kurumsal yatırımcıların teknoloji altyapısına bakışında daha geniş bir değişimi yansıtıyor.

Circle ve diğer kripto para birimleri de dahil olmak üzere finansal inovasyonun, S&P’ye önemli bir kâr artışı sağladığını savunması, kriptonun artık spekülatif işlemlerin ötesine geçerek meşru bir kârlılık kaynağı haline geldiğini gösteriyor.

Yatırımcılar için Lee’nin stratejisi bir şablon sunuyor. Bu şablon devasa sermaye harcaması trendlerinden faydalanacak altyapı oyunlarını belirlemek. Bu, yapay zekâ hesaplaması için Nvidia ya da finansal tokenizasyon için Ethereum olabilir.

Lee’nin BitMine hamlesi, yatırımcıların bu temalara halka açık piyasalar üzerinden erişim sağlamak için ödedikleri primleri de gözler önüne seriyor.

Yatırımcılar için asıl soru, bu mega trendlerin devam edip etmeyeceği değil. Lee’nin geçmiş performansı bunun süreceğini gösteriyor.

Asıl soru, Nvidia’nın 30 kat çarpanından BitMine’nin Ethereum varlıklarına kıyasla yüksek primine kadar mevcut değerlemelerin bu fırsatları zaten fiyatlayıp fiyatlamadığı ya da hâlâ büyüme alanı sunup sunmadığı.

KEŞFEDİN: En İyi Meme Coinler – 2025 Yeni Çıkan Paralar