Bitwise leva luz verde e vermelha no mesmo dia: SEC suspende fundo cripto horas após aprovação

SEC aprova e suspende a conversão do Bitwise 10 Crypto Index Fund (BITW) num ETF multi ativos de criptomoedas no espaço de poucas horas.

No dia de ontem, 22 de julho, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) aprovou a conversão do Bitwise 10 Crypto Index Fund (BITW) num ETF multi ativos de criptomoedas. Contudo, algumas horas depois, a mesma SEC suspendeu o processo, justificando a sua decisão com a necessidade de rever a decisão.

Esta decisão demonstra a política cada vez mais cautelosa da SEC relativamente a produtos institucionais cripto. O rigor parece ser ainda maior quando está em causa a aprovação de produtos multi-ativos.

O que é o Bitwise 10 Crypto Index Fund?

O BITW foi lançada em 2017 e reproduz o índice das 10 maiores criptomoedas por capitalização de mercado, excluindo stablecoins e tokens ‘wrapped’.

O fundo é ajustado mensalmente e, em junho de 2025, apresentava quase 90% do portefólio em Bitcoin e Ethereum, com o resto distribuído por várias das melhores altcoins XRP, Solana, Cardano, Chainlink, Avalanche, Litecoin e Polkadot.

Motivos para a suspensão

Para avançar com a suspensão, a SEC recorreu à Regra 431 do seu próprio Regulamento de Prática. De acordo com esse ponto, a comissão Plena será responsável por realizar uma nova análise.

Recorde-se que a SEC já invocara a referida regra, no início de julho, no âmbito do pedido de conversão do Grayscale Digital Large Cap Fund (GDLC). Ainda que os motivos para esta suspensão não sejam realmente conhecidos, a opinião de diversos analistas aponta dois potenciais motivos:

• Divergências internas entre comissários, com uma parte dos elementos a preferir adotar uma postura mais cautelosa;
• Necessidade de um enquadramento uniforme para ETFs de cripto, com determinações claras sobre os critérios de elegibilidade e limites de exposição a tokens.

Contudo, de acordo com os especialistas do setor, a atual indefinição está a prejudicar investidores e emissores. A Grayscale chegou a anunciar um possível processo judicial, por forma a garantir a entrada do seu ETF no mercado. Nate Geraci, co-fundador, do ETF Institute, designou a situação como bizarra e pediu à SEC para concluir rapidamente a revisão.

Analistas como James Seyffart (Bloomberg) e Scott Johnsson (Van Buren Capital) já deixaram a sua previsão de que a SEC poderá estar a preparar normas gerais para o setor. O que justificaria o atual adiar de decisões.

Investidores mais cautelosos olham para alternativas

Estes episódios ‘aprova’ para depois ‘congelar’ por parte da SEC estão a fazer com que muitos investidores olhem de forma mais cautelosa para os fundos. Consequentemente, quem procura aumentar a sua exposição ao Bitcoin, está hoje mais recetivo a projetos inovadores, em fase de pré-venda.

Um exemplo de uma dessas iniciativas é o Bitcoin Hyper, que aposta em dar uma nova vida ao ecossistema Bitcoin através de uma solução Layer 2 baseada na Solana Virtual Machine (SVM.O Bitcoin Hyper implementa uma ponte canónica não-custodial, permitindo aos utilizadores depositar BTC na rede principal. O montante equivalente em tokens é depois transferido para a Layer 2.

Como resultado, os utilizadores passam a ter acesso a liquidez de Bitcoin, que podem usar em aplicações de alta velocidade. Posteriormente, os tokens não usados são ‘devolvidos’ à rede principal, de forma segura. Através do Hyper passa a ser possível desenvolver aplicações descentralizadas, negociação e staking.

A pré-venda do token vai com 4,3 milhões de euros amealhados e o preço atual é de 0,012375 dólares por token.

SEC entre a prudência e a inconsistência

A decisão da SEC, apesar de demonstrar prudência e deixar antecipar possíveis alterações no regulamento, também é inconsistente.

Os congelamentos após as aprovações criam instabilidade no mercado e têm levado muitos investidores a olhar para outras alternativas dentro do setor cripto.

André Filipe

Com cerca de 15 anos de experiência no setor de IT, André divide o seu tempo por três paixões: desenvolvimento de novas plataformas, SEO e blockchain. Acompanha diariamente o mercado de criptomoedas, sempre em busca de mais conhecimento e de novas oportunidades.