Goldman Sachs przejmuje NEOS: Gigant wchodzi w krypto ETF

Goldman Sachs przejmuje NEOS Investments za 2,25 mld USD. Gigant zyska dostęp do aktywnych funduszy ETF na Bitcoin i Ethereum z opcjami dochodowymi.

NEOS zarządza aktywami o wartości około 30 miliardów dolarów i oferuje blisko dwie dziesiątki funduszy ETF (Exchange-Traded Funds), w tym produkty zapewniające ekspozycję na Bitcoina oraz Ethereum.

Oczekuje się, że transakcja zostanie sfinalizowana w pierwszym kwartale 2027 roku, po uzyskaniu niezbędnych zgód organów regulacyjnych. Część ostatecznej ceny zakupu uzależniona jest od osiągnięcia określonych celów finansowych i operacyjnych.

Współzałożyciele NEOS, Troy Cates i Garrett Paolella, dołączą do Goldman Sachs Asset Management jako partnerzy. Do grupy przejdą również zespoły inwestycyjne oraz działy obsługi klienta firmy.

Uzupełnieniem tej akwizycji jest wcześniejszy zakup Innovator Capital Management, co pokazuje konsekwentną budowę dominacji banku w specyficznych niszach rynkowych. Według analityków cytowanych przez Reuters, oferta NEOS idealnie współgra z produktami typu „buffer” od Innovator, tworząc kompleksowy ekosystem strategii pochodnych. Takie podejście pozwoli Goldman Sachs stać się ósmym największym na świecie podmiotem zarządzającym aktywnymi funduszami ETF.

NEOS dodaje krypto i ETF-y z opcjami do Goldman Sachs

Przejęcie zapewnia Goldmanowi dostęp do portfela około 19 funduszy ETF, które wykorzystują opcje do generowania dochodu lub zarządzania ryzykiem. Wśród nich znajdują się fundusze powiązane z BTC i ETH, łączące ekspozycję na kryptowaluty ze strategiami opcyjnymi w celu tworzenia okresowego dochodu.

Tego typu produkty różnią się od standardowych, spotowych funduszy krypto ETF. Zamiast jedynie śledzić ruchy ceny aktywa bazowego, wykorzystują one opcje do generowania dodatkowych przychodów. Ceną za to jest ograniczenie części potencjalnego zysku w przypadku gwałtownego wzrostu wartości aktywa.

Dla Goldmana przejęcie to rozszerza gamę produktów w segmencie, który przyciąga inwestorów szukających połączenia ekspozycji rynkowej z regularnymi wypłatami.

Po zakończeniu transakcji przewiduje się, że całkowite aktywa ETF pod nadzorem Goldman Sachs osiągną poziom około 130 miliardów dolarów, z czego około 80 miliardów dolarów stanowić będą fundusze zarządzane aktywnie.

Goldman buduje większy biznes aktywnych ETF-ów

NEOS to kolejny duży zakup Goldmana w tej części rynku. Firma uzgodniła już wcześniej przejęcie Innovator Capital Management za około 2 miliardy dolarów, zyskując dostęp do innego szybko rosnącego segmentu – funduszy ETF zaprojektowanych tak, aby ograniczać część strat w zamian za z góry określone warunki dotyczące potencjalnej rentowności.

Obie transakcje dają Goldmanowi szerszą obecność w strategiach wykorzystujących instrumenty pochodne, zamiast prostego naśladowania tradycyjnych indeksów giełdowych.

Przyczyna jest również ekonomiczna. Pasywne, spotowe fundusze ETF zazwyczaj konkurują coraz niższymi opłatami, podczas gdy specjalistyczne produkty aktywne pozwalają spółkom zarządzającym na pobieranie wyższych prowizji w zamian za bardziej złożoną strategię inwestycyjną.

Warto jednak zauważyć, że złożoność tych instrumentów wiąże się z konkretnymi wyzwaniami wynikającymi z kondycji rynku. Dane z sierpnia 2026 roku wskazują, że fundusz BTCI odnotował stopę zwrotu NAV od początku roku na poziomie -25,54%, podczas gdy NEHI (oparty na Ethereum) stracił 34,67%, co wynika z oficjalnych raportów NEOS. Pokazuje to, że nawet zaawansowane strategie dochodowe nie są odporne na głębokie korekty w sektorze cyfrowych aktywów.

Dlaczego dochodowe ETF-y przyciągają tyle kapitału

Rynek funduszy ETF wykorzystujących instrumenty pochodne do generowania dochodu rozwija się błyskawicznie. Według danych Morningstar cytowanych przez Goldman Sachs, aktywa w tej kategorii osiągnęły poziom około 180 miliardów dolarów, rosnąc od 2021 roku w średnim rocznym tempie przekraczającym 70%.

Główną atrakcją jest możliwość otrzymywania okresowych wypłat przez inwestora bez konieczności samodzielnego zarządzania pozycjami opcyjnymi. Fundusz realizuje strategię, a inwestor posiada zwykłe jednostki ETF.

W przypadku produktów krypto model ten dodaje jeszcze jeden element. Bitcoin i Ethereum zapewniają bazową ekspozycję cenową, podczas gdy opcje mogą przekształcić część ich zmienności w dochód z premii.

Nie eliminuje to jednak ryzyka spadku wartości aktywa bazowego. Dochód z opcji może zrekompensować część strat, ale nie stanowi pełnej ochrony przed znacznym obniżeniem kursu dwóch czołowych kryptowalut.

Transakcja wywinduje aktywa ETF Goldmana do poziomu 130 mld USD

Przejęcie NEOS stawia Goldmana w gronie większych graczy na rynku aktywnych funduszy ETF, jednak integracja będzie równie ważna, co wielkość przejętych aktywów. Bank będzie musiał utrzymać zespoły inwestycyjne i bazę klientów NEOS, jednocześnie włączając te fundusze do swojej znacznie większej platformy zarządzania aktywami.

Struktura ceny częściowo wiąże płatność w wysokości do 2,25 miliarda dolarów z przyszłymi wynikami i utrzymaniem biznesu. Ogranicza to część ryzyka dla Goldmana, jeśli aktywa pod zarządzaniem lub przychody NEOS okażą się słabsze od oczekiwań po sfinalizowaniu transakcji.

Kolejnym kluczowym etapem jest zatwierdzenie przez organy regulacyjne przed planowanym zamknięciem w pierwszym kwartale 2027 roku. Dla Goldmana akwizycja ta doda nie tylko około 30 miliardów dolarów w aktywach, ale także gotową platformę w jednej z najszybciej rozwijających się części amerykańskiego rynku ETF.

W kontekście niepewności i zmienności rynkowej, wybór bezpiecznego portfela krypto staje się coraz bardziej kluczowy dla inwestorów. Aby uzyskać bardziej szczegółową analizę rozwiązań i ochrony aktywów, zapoznaj się z artykułem „Najlepsze portfele kryptowalutowe na 2026 rok”, w którym omówiono interesujące opcje pod kątem bezpieczeństwa, wygody i funkcjonalności.