Какво предстои за пазара на акции и облигации в САЩ?

По-голямата част от вниманието на Уолстрийт остава насочено към последния доклад за заетостта в САЩ от петък, който разкри донякъде балансиран пазар на труда, забавящ се, без да изпада в рецесия.

Анализаторите от BMO обръщат внимание на доходността на S&P 500, която измерва печалбата спрямо цената, а не по-често срещаното съотношение цена/печалба. Понастоящем индексът се колебае малко над доходността на 10-годишните държавни облигации.

Те повдигат въпроса доколко устойчива е тази ситуация, като се има предвид намаляващата доходност от печалби в сравнение с нарастващите лихвени проценти по държавните облигации и възприеманата сигурност на кредитоспособността на правителството на САЩ, дори след понижаване на рейтинга.

Екипът на UBS, ръководен от Марк Хефеле, главен инвестиционен директор на Global Wealth Management, очерта своята позиция, отхвърляйки идеята за предстоящ мечи пазар за облигациите и прогнозират спад на номиналната доходност през следващите шест до дванадесет месеца, като посочват няколко причини.

На първо място, те посочват паричната политика на Федералния резерв, която определят като рестриктивна. Подчертават още, че коригираните спрямо инфлацията лихвени проценти са станали положителни – ситуация, на която не сме виждали от финансовата криза през 2008 г., а лихвите по ипотечните кредити и кредитните карти са достигнали многогодишни върхове.

Освен това те очакват намаляване на инфлацията, подкрепено от охлаждането на жилищната инфлация и отрицателната инфлация при стоките през юли. Те смятат, че очакванията за това къде ще се установят лихвените проценти в крайна сметка не са се променили съществено.

Те твърдят, че привлекателността на пазара на държавни ценни книжа на САЩ като сигурно убежище остава непокътната и вероятно ще продължи да привлича капитали. Освен това те не виждат съществено преоценяване на очакванията за крайните лихвени проценти, което показва, че пазарът възприема Федералния резерв като наближаващ края на повишаването на лихвените проценти.

И накрая, те отхвърлят неотдавнашната корекция в контрола на кривата на доходността от страна на Японската централна банка като прелюдия към по-широко глобално повишаване на дългосрочните лихвени проценти.Те твърдят, че промяната в доходността на 10-годишните японски държавни облигации е била скромна, като очакват всички корекции на политиката на Японската централна банка да бъдат извършвани контролирано.

В заключение, екипът на UBS идентифицира най-обещаващите възможности в държавните облигации, корпоративните облигации с инвестиционен рейтинг и устойчивите облигации в сегмента с дюрация от 5 до 10 години.

Източник: MarketWatch