Bernstein advierte de que las tesorerías de Ethereum plantean nuevos riesgos

• La firma de análisis Bernstein ha alertado sobre los crecientes riesgos que conlleva la tendencia de adopción corporativa de Ethereum, advirtiendo que el auge de las llamadas «tesorerías ETH» podría transformar tanto la oferta de la red como su perfil de riesgo.

En un informe publicado el lunes, la consultora señaló que el repunte del 55% de Ethereum durante el último mes se debe a una oleada de entradas de capital en los ETF al contado y a una nueva generación de empresas que incorporan ETH a sus balances.

Compañías cotizadas como SharpLink Gaming, BitMine Immersion, Bit Digital y BTCS habrían adquirido aproximadamente 876.000 ETH solo en julio, acumulando cerca del 0,9% del suministro total. Bernstein interpreta este movimiento como la respuesta de Ethereum a la estrategia pionera de MicroStrategy con Bitcoin, aunque con el staking como elemento diferenciador clave.

Mientras que MicroStrategy acumuló 607.770 BTC empleando capital a largo plazo, las tesorerías de Ethereum buscan generar rentabilidad bloqueando tokens en contratos de staking. Con tipos actuales del 3% al 5%, una tesorería de ETH valorada en 1.000 millones de dólares podría generar entre 30 y 50 millones anuales, según los cálculos de Bernstein. No obstante, estos ingresos introducen riesgos de liquidez y contraparte que no existen en las estrategias con Bitcoin.

La firma advierte que las colas de salida del staking pueden prolongarse durante días, y que el restaking a través de plataformas como EigenLayer o protocolos DeFi podría amplificar el riesgo. Los analistas consideran que solo las empresas con una custodia sólida y una gestión prudente del balance podrán escalar estas operaciones.

Bernstein también destacó los 6.700 millones de dólares de entradas en ETF de ETH registradas en lo que va de año, con activos totales cercanos a los 20.700 millones. El ETHA de BlackRock ha liderado este impulso, atrayendo 3.800 millones solo en julio. La demanda corporativa también crece en los sectores de stablecoins y tokenización, consolidando aún más la relevancia institucional de Ethereum.

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Fabián Sanz

Fan de las criptomonedas desde 2013, cuando empecé a invertir mis ahorros en Bitcoin y Ethereum. He sido bloguero desde 2019, tratando de desmitificar la tecnología blockchain para principiantes. Hoy sigo hablando de inversiones (más) responsables en activos digitales en mis redes sociales y como escritor colaborador de medios online y blogs.