Дойде ли краят на икономическия растеж на Китай?

В продължение на години китайската икономика отбелязваше бърз растеж, стимулиран от мащабни инвестиции в инфраструктура, фабрики и градско развитие.

Първоначално този подход доведе до забележителен напредък; сега обаче той се сблъска със значителни предизвикателства, които заплашват да променят посоката му.

Икономическата рамка на Китай, която някога беше отговорна за извеждането на страната от бедността и установяването на световна известност, се разклаща, тъй като се сблъсква с нарастващи нива на дълг и намаляващ набор от жизнеспособни проекти. Различни региони в страната са обременени с недостатъчно използвана инфраструктура, празни жилищни комплекси и намаляваща възвръщаемост на инвестициите.

Текущи проблеми на растежа

Последиците от тази ситуация не се ограничават само до икономическите показатели; те се разпростират и върху провинции като Юнан, които продължават да инвестират много, въпреки че се отказаха от политиката си на “нулев ковид” дълго след като останалата част от света го направи. За да стимулират икономиките си, местните правителства прибягват до заеми и строителство в отговор на застоя на частните инвестиции и вялия износ.

Експертите прогнозират, че Китай навлиза в ера на значително по-бавен растеж, утежнен от демографските предизвикателства, нарастващото напрежение със западните държави и намаляващите чуждестранни инвестиции и търговия. Тази промяна може да означава преход от период на бърз възход към период, характеризиращ се с устойчиви икономически предизвикателства.

Намалени перспективи за растеж

Прогнозите за бъдещия растеж на БВП на Китай показват значително забавяне, като Международният валутен фонд предвижда растеж от по-малко от 4%. Това е рязко отклонение от бързата експанзия, наблюдавана през предходните десетилетия. 

Такива ограничени темпове на растеж биха могли да попречат на целта на президента Си Дзинпин да удвои китайската икономика до 2035 г. Това може да попречи на амбицията на страната да надмине САЩ като най-голяма икономика в света и да постигне статут на държава с високи доходи.

Въпреки нарастващите предизвикателства, устойчивостта на Китай се проявява в процъфтяващите сектори на електрическите превозни средства и възобновяемата енергия. Обтегнатите отношения със САЩ могат да мотивират Китай да ускори технологичния напредък, откривайки нови пътища за растеж, като например изкуствения интелект и полупроводниците.

Признаване на икономическите ограничения

Въпреки това икономистите признаха, че предишните методи на Китай за стимулиране на растежа дават все по-малко резултати. Това осъзнаване предхожда пандемията и подчертава необходимостта от основна преоценка на подхода.

Растежът на Китай в голяма степен зависи от дълга, като общата задлъжнялост ще достигне почти 300 % от БВП до 2022 г., надминавайки нивата, наблюдавани в САЩ.

Тъй като търсенето на инфраструктура в Китай намалява, сега са необходими около $9 инвестиции, за да се генерира един долар ръст на БВП, докато преди десетилетие те бяха под $5. Възвръщаемостта на активите, притежавани както от частни, така и от държавни компании, намалява, което отразява нарастващите трудности при генерирането на печеливши инвестиции.

Промяна в парадигмата на растежа

За да премине през този икономически кръстопът, Китай трябва да се откаже от модела си, основан на инвестициите и да наблегне на потребителските разходи и услугите. Като намали зависимостта си от строителството и насърчи личното потребление, Китай би могъл да постигне по-балансиран икономически пейзаж.

Въпреки че насърчаването на потребителските разходи предлага обещаващ път, ръководството на Китай остава предпазливо. Нежеланието на правителството да се откаже от контрола върху икономическите решения и да насърчи индивидуалното харчене представлява пречка пред тази трансформация.

Вместо да възприеме икономика, ориентирана към потребителите, китайското ръководство удвои държавната намеса в ключови сектори като полупроводниците, електрическите превозни средства и изкуствения интелект. Въпреки че тези отрасли са обещаващи, те може да не предложат цялостно решение на икономическите предизвикателства на страната.

Заключение

Икономическата траектория на Китай се намира в критичен момент. Стратегиите, които доведоха страната до икономически успех, показват признаци на умора, което налага преоценка на модела на растеж.

Докато страната се бори с тази трансформация, светът следи дали Китай ще успее ефективно да се справи с тези предизвикателства и да тръгне по нов път към устойчив растеж.