{"id":152015,"date":"2025-09-12T09:30:14","date_gmt":"2025-09-12T06:30:14","guid":{"rendered":"https:\/\/cryptodnes.bg\/de\/?p=152015"},"modified":"2025-09-11T14:23:39","modified_gmt":"2025-09-11T11:23:39","slug":"tom-lee-stablecoins-geben-einen-ausblick-auf-die-zukunft-der-us-geldpolitik-mit-cbdcs","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cryptodnes.bg\/de\/tom-lee-stablecoins-geben-einen-ausblick-auf-die-zukunft-der-us-geldpolitik-mit-cbdcs\/","title":{"rendered":"Tom Lee: Stablecoins geben einen Ausblick auf die Zukunft der US-Geldpolitik mit CBDCs"},"content":{"rendered":"

Laut Lee sind Emittenten von an den Dollar gekoppelten Stablecoins auf Sicherheiten \u2013 in der Regel US-Staatsanleihen \u2013 angewiesen, um ihre Kopplung aufrechtzuerhalten. Dadurch entsteht ein Kreislaufmechanismus, bei dem digitale Verm\u00f6genswerte indirekt das Finanzsystem finanzieren, auf das sie angewiesen sind, und so f\u00fcr Stabilit\u00e4t und Liquidit\u00e4t sorgen.<\/p>\n

Lee meinte, dass dieses Modell Hinweise darauf gibt, was passieren k\u00f6nnte, wenn die Federal Reserve eine vollst\u00e4ndige digitale Zentralbankw\u00e4hrung (CBDC) einf\u00fchrt. Eine von der Fed ausgegebene CBDC w\u00fcrde es potenziell jedem Amerikaner erm\u00f6glichen, ein Konto direkt bei der Zentralbank zu f\u00fchren, was die Art und Weise, wie die Geldpolitik umgesetzt wird, ver\u00e4ndern w\u00fcrde.<\/p>\n

Unter einem solchen System w\u00e4re die Fed nicht mehr ausschlie\u00dflich auf Zinsanpassungen angewiesen, um die Liquidit\u00e4t zu steuern. Stattdessen k\u00f6nnte sie w\u00e4hrend Lockerungsphasen direkt Geld in CBDC-Konten einspeisen. Umgekehrt k\u00f6nnte sie in Phasen der Straffung entweder Geld abziehen oder Zahlungen auf Guthaben \u00e4ndern und so ein direkteres Instrument zur Steuerung der Geldmenge bieten.<\/p>\n

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Lee wies auch auf die m\u00f6glichen Auswirkungen auf traditionelle Finanzinstrumente hin. Wenn CBDCs die derzeitige Abh\u00e4ngigkeit von Zins\u00e4nderungen ersetzen, k\u00f6nnte sich die Zinsstrukturkurve abflachen oder sogar als aussagekr\u00e4ftiger Wirtschaftsindikator verschwinden. Dies w\u00e4re eine dramatische Abkehr von jahrzehntelangen politischen Rahmenbedingungen, in denen die Anleihem\u00e4rkte eine zentrale Rolle bei der Signalisierung von Wachstums-, Inflations- und Rezessionsrisiken spielten.<\/p>\n

Er kam zu dem Schluss, dass CBDCs zwar die Kontrolle und Effizienz verbessern k\u00f6nnten, aber auch langj\u00e4hrige Strukturen wie die M\u00e4rkte f\u00fcr langfristige Schuldtitel verwischen und sie zu wenig mehr als theoretischen Konstrukten machen k\u00f6nnten. Seiner Ansicht nach geben Stablecoins bereits einen Einblick in diese Zukunft, in der digitale Verm\u00f6genswerte und die Geldpolitik der Staaten auf tiefgreifende Weise miteinander verflochten sind.<\/p>\n