{"id":150084,"date":"2025-07-10T20:00:56","date_gmt":"2025-07-10T17:00:56","guid":{"rendered":"https:\/\/cryptodnes.bg\/de\/?p=150084"},"modified":"2025-07-10T17:50:27","modified_gmt":"2025-07-10T14:50:27","slug":"cryptoquant-warnt-das-60-milliarden-bitcoin-portfolio-der-strategy-ist-mit-zunehmenden-risiken-behaftet","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cryptodnes.bg\/de\/cryptoquant-warnt-das-60-milliarden-bitcoin-portfolio-der-strategy-ist-mit-zunehmenden-risiken-behaftet\/","title":{"rendered":"CryptoQuant warnt: Das $60-Milliarden-Bitcoin-Portfolio der Strategy ist mit zunehmenden Risiken behaftet"},"content":{"rendered":"

Doch hinter diesem massiven Gewinn verbirgt sich ein komplexes Geflecht finanzieller Risiken, wie aus dem von Strategy im Juli 2025 bei der SEC eingereichten Formular 8-K hervorgeht, das von CryptoQuant in einem ausf\u00fchrlichen Twitter-Thread aufgeschl\u00fcsselt wurde.<\/p>\n

Neue Buchhaltungsregeln k\u00f6nnten zu echten Steuerrechnungen auf Papiergewinne f\u00fchren<\/h2>\n

Ein Hauptrisiko ergibt sich aus den neuen US-Bilanzierungsregeln (ASU 2023-08), die von Unternehmen verlangen, digitale Verm\u00f6genswerte wie Bitcoin zum Marktwert auszuweisen, auch wenn die Verm\u00f6genswerte nicht verkauft wurden. Dies bedeutet, dass die Strategie Steuern auf nicht realisierte Gewinne erheben kann.<\/p>\n

CryptoQuant merkt an<\/strong><\/a>, dass dies das Unternehmen ab 2026 einer alternativen Mindeststeuer von 15% (CAMT) aussetzen k\u00f6nnte \u2013 was potenzielle Bargeldsteuerverpflichtungen auf Papiergewinne ausl\u00f6sen w\u00fcrde. In ihren eigenen Worten warnt Strategy, dass sie Steuern schulden k\u00f6nnten, obwohl sie keinen Bitcoin liquidieren.<\/p>\n\n

Bitcoin-Verwahrung ist nicht risikofrei<\/h2>\n

Strategy weist auch auf Risiken im Zusammenhang mit der Verwahrung von Bitcoin hin. In ihrer SEC-Einreichung r\u00e4umen sie ein, dass Strategy im Falle eines Konkurses der Verwahrstelle, die ihre Bitcoin verwahrt, als allgemeiner ungesicherter Gl\u00e4ubiger behandelt werden k\u00f6nnte. Kurz gesagt, wenn der Verwahrer ausf\u00e4llt, k\u00f6nnte Strategy den Zugang zu seinen BTC verlieren, was das Unternehmen einem Kontrahentenrisiko aussetzt.<\/p>\n

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Steuerbelastungen k\u00f6nnen zur Liquidation von Verm\u00f6genswerten f\u00fchren<\/h2>\n

Das Unternehmen gibt offen zu, dass es m\u00f6glicherweise Bitcoin-Best\u00e4nde ver\u00e4u\u00dfern muss, um steuerliche Verpflichtungen zu erf\u00fcllen. In der Einreichung hei\u00dft es dazu: \u201eEs kann sein, dass wir einige unserer Bitcoin-Best\u00e4nde ver\u00e4u\u00dfern m\u00fcssen\u2026, um gen\u00fcgend Barmittel zu beschaffen, um unsere Steuerverpflichtungen zu erf\u00fcllen.\u201c CryptoQuant betont, dass dies bedeutet, dass steuerliche Ereignisse \u2013 auch ohne einen Verkauf \u2013 dazu f\u00fchren k\u00f6nnten, dass BTC verkauft werden.<\/p>\n

Cashflow-Engp\u00e4sse erh\u00f6hen den Druck<\/h2>\n

Ein weiteres Problem: Das Software-Kerngesch\u00e4ft von Strategy erwirtschaftet nicht genug Bargeld, um Schulden und Dividenden zu decken. Im Juni 2025 hielt das Unternehmen $8.2 Milliarden an Wandelschuldverschreibungen und $3.4 Milliarden an Vorzugsaktien mit j\u00e4hrlichen Zahlungen von insgesamt \u00fcber $350 Millionen ($36.5 Millionen an Zinsen, $315.9 Millionen an Vorzugsdividenden).<\/p>\n

Da der operative Cashflow unzureichend ist, ist das Unternehmen auf externe Finanzierungen oder potenzielle Bitcoin-Verk\u00e4ufe angewiesen, um seinen finanziellen Verpflichtungen nachzukommen. CryptoQuant warnt, dass Strategy dadurch der Marktvolatilit\u00e4t ausgesetzt ist \u2013 insbesondere, wenn BTC f\u00e4llt oder die Kapitalm\u00e4rkte sich verengen.<\/p>\n