{"id":150084,"date":"2025-07-10T20:00:56","date_gmt":"2025-07-10T17:00:56","guid":{"rendered":"https:\/\/cryptodnes.bg\/de\/?p=150084"},"modified":"2025-07-10T17:50:27","modified_gmt":"2025-07-10T14:50:27","slug":"cryptoquant-warnt-das-60-milliarden-bitcoin-portfolio-der-strategy-ist-mit-zunehmenden-risiken-behaftet","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cryptodnes.bg\/de\/cryptoquant-warnt-das-60-milliarden-bitcoin-portfolio-der-strategy-ist-mit-zunehmenden-risiken-behaftet\/","title":{"rendered":"CryptoQuant warnt: Das $60-Milliarden-Bitcoin-Portfolio der Strategy ist mit zunehmenden Risiken behaftet"},"content":{"rendered":"

Doch hinter diesem massiven Gewinn verbirgt sich ein komplexes Geflecht finanzieller Risiken, wie aus dem von Strategy im Juli 2025 bei der SEC eingereichten Formular 8-K hervorgeht, das von CryptoQuant in einem ausf\u00fchrlichen Twitter-Thread aufgeschl\u00fcsselt wurde.<\/p>\n

Neue Buchhaltungsregeln k\u00f6nnten zu echten Steuerrechnungen auf Papiergewinne f\u00fchren<\/h2>\n

Ein Hauptrisiko ergibt sich aus den neuen US-Bilanzierungsregeln (ASU 2023-08), die von Unternehmen verlangen, digitale Verm\u00f6genswerte wie Bitcoin zum Marktwert auszuweisen, auch wenn die Verm\u00f6genswerte nicht verkauft wurden. Dies bedeutet, dass die Strategie Steuern auf nicht realisierte Gewinne erheben kann.<\/p>\n

CryptoQuant merkt an<\/strong><\/a>, dass dies das Unternehmen ab 2026 einer alternativen Mindeststeuer von 15% (CAMT) aussetzen k\u00f6nnte \u2013 was potenzielle Bargeldsteuerverpflichtungen auf Papiergewinne ausl\u00f6sen w\u00fcrde. In ihren eigenen Worten warnt Strategy, dass sie Steuern schulden k\u00f6nnten, obwohl sie keinen Bitcoin liquidieren.<\/p>\n

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Bitcoin-Verwahrung ist nicht risikofrei<\/h2>\n

Strategy weist auch auf Risiken im Zusammenhang mit der Verwahrung von Bitcoin hin. In ihrer SEC-Einreichung r\u00e4umen sie ein, dass Strategy im Falle eines Konkurses der Verwahrstelle, die ihre Bitcoin verwahrt, als allgemeiner ungesicherter Gl\u00e4ubiger behandelt werden k\u00f6nnte. Kurz gesagt, wenn der Verwahrer ausf\u00e4llt, k\u00f6nnte Strategy den Zugang zu seinen BTC verlieren, was das Unternehmen einem Kontrahentenrisiko aussetzt.<\/p>\n

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Steuerbelastungen k\u00f6nnen zur Liquidation von Verm\u00f6genswerten f\u00fchren<\/h2>\n

Das Unternehmen gibt offen zu, dass es m\u00f6glicherweise Bitcoin-Best\u00e4nde ver\u00e4u\u00dfern muss, um steuerliche Verpflichtungen zu erf\u00fcllen. In der Einreichung hei\u00dft es dazu: \u201eEs kann sein, dass wir einige unserer Bitcoin-Best\u00e4nde ver\u00e4u\u00dfern m\u00fcssen\u2026, um gen\u00fcgend Barmittel zu beschaffen, um unsere Steuerverpflichtungen zu erf\u00fcllen.\u201c CryptoQuant betont, dass dies bedeutet, dass steuerliche Ereignisse \u2013 auch ohne einen Verkauf \u2013 dazu f\u00fchren k\u00f6nnten, dass BTC verkauft werden.<\/p>\n

Cashflow-Engp\u00e4sse erh\u00f6hen den Druck<\/h2>\n

Ein weiteres Problem: Das Software-Kerngesch\u00e4ft von Strategy erwirtschaftet nicht genug Bargeld, um Schulden und Dividenden zu decken. Im Juni 2025 hielt das Unternehmen $8.2 Milliarden an Wandelschuldverschreibungen und $3.4 Milliarden an Vorzugsaktien mit j\u00e4hrlichen Zahlungen von insgesamt \u00fcber $350 Millionen ($36.5 Millionen an Zinsen, $315.9 Millionen an Vorzugsdividenden).<\/p>\n

Da der operative Cashflow unzureichend ist, ist das Unternehmen auf externe Finanzierungen oder potenzielle Bitcoin-Verk\u00e4ufe angewiesen, um seinen finanziellen Verpflichtungen nachzukommen. CryptoQuant warnt, dass Strategy dadurch der Marktvolatilit\u00e4t ausgesetzt ist \u2013 insbesondere, wenn BTC f\u00e4llt oder die Kapitalm\u00e4rkte sich verengen.<\/p>\n

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Bitcoin erreicht neues Allzeithoch \u00fcber $112,000, da Short Squeeze und Z\u00f6lle die Rallye anheizen<\/h4>\n <\/div>\n <\/a>\n<\/div>\n<\/p>\n

Anf\u00e4lligkeit f\u00fcr makro\u00f6konomische Schocks<\/h2>\n

Die Hebelwirkung von Strategy auf Bitcoin erh\u00f6ht auch die Anf\u00e4lligkeit f\u00fcr makro\u00f6konomische Variablen. Das Unternehmen selbst f\u00fchrt BTC-Preisschwankungen, Zinss\u00e4tze, regulatorische Ver\u00e4nderungen und Liquidit\u00e4tsbedingungen als wesentliche Risiken auf. CryptoQuant kommt zu dem Schluss, dass dies Strategy nicht nur vom BTC-Preis, sondern auch vom breiteren Finanzumfeld stark abh\u00e4ngig macht.<\/p>\n

Vorzugsaktien-Dividenden stellen ein laufendes Risiko dar<\/h2>\n

CryptoQuant weist auch auf die Struktur der Vorzugsaktien von Strategy hin. STRK-Dividenden (8%) k\u00f6nnen in bar oder in Form von Aktien gezahlt werden, STRF (10%) m\u00fcssen in bar gezahlt werden und summieren sich, wenn sie ausbleiben, w\u00e4hrend STRD (10%) nicht kumulativ ist, aber dennoch regelm\u00e4\u00dfige Auszahlungen erfordert. Ausbleibende Dividendenzahlungen k\u00f6nnen zu Verw\u00e4sserung, Strafen oder sogar zum Verlust der Kontrolle \u00fcber das Unternehmen f\u00fchren.<\/p>\n

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Ein erzwungener BTC-Verkauf k\u00f6nnte die M\u00e4rkte treffen<\/h2>\n

Sollte Strategy nicht in der Lage sein, Kapital \u00fcber die Eigen- oder Fremdkapitalm\u00e4rkte zu beschaffen, k\u00f6nnte das Unternehmen gezwungen sein, Bitcoin zu verkaufen. CryptoQuant warnt, dass dies schwerwiegende Auswirkungen auf den Markt haben k\u00f6nnte, indem es die Preisvolatilit\u00e4t erh\u00f6ht und unter ung\u00fcnstigen Bedingungen Verluste realisiert.<\/p>\n

CryptoQuant betonte, dass ihre Analyse nicht darauf abzielt, Strategy oder Bitcoin in Verruf zu bringen. Der Thread fasst lediglich die eigenen Aussagen von Strategy aus ihrem offiziellen SEC-Formular 8-K (7. Juli 2025) zusammen. Stellen Sie immer Ihre eigenen Nachforschungen an.<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Mit Stand vom 30. Juni 2025 h\u00e4lt Strategy (ehemals MicroStrategy) 597,000 BTC, die f\u00fcr $42.4 Milliarden erworben wurden und jetzt rund $64.4 Milliarden wert sind.<\/p>\n","protected":false},"author":9,"featured_media":27214,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_lmt_disableupdate":"","_lmt_disable":"","footnotes":""},"categories":[27],"tags":[],"coin_category":[224,220,789,183,171,190,218,178,630,519,191,259,294,296,177,222,223,195,250,173,233,486,313,791,194],"class_list":["post-150084","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-bitcoin"],"acf":[],"yoast_head":"\nCryptoQuant warnt: Das $60-Milliarden-Bitcoin-Portfolio der Strategy ist mit zunehmenden Risiken behaftet -<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Mit Stand vom 30. 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