香港推穩定幣牌照：金融創新也是中美博弈前線戰

• 2025年8月1日香港《穩定幣條例》將正式生效，這不僅是地方法規的落地，更被視為中國在全球數位貨幣競爭中打出的重要一招。

穩定幣的本質是法幣的鏈上映射，而當人民幣穩定幣選擇在香港啟動試點，所反映的，並非單純的技術創新，而是中國在中美金融主導權競爭中的策略佈局。香港，正成為這場新型貨幣戰爭中的前線。

香港《穩定幣條例》建立了全球首批對穩定幣發行進行全方位監管的法律框架，包含資產儲備、資金信託、資本要求、反洗錢、治理結構與跨境合規等多項條款。

根據條例，任何擬在港發行與法定貨幣掛鉤的穩定幣者，必須獲得香港金融管理局發出的專屬牌照。

目前已有超過40家企業表達申請意願，包括京東、螞蟻、渣打等中國大型金融與科技企業，預示著未來的發牌將呈現「大者恆大」格局。

這套制度出現，不僅提高了香港作為金融科技中心的國際地位，也間接替人民幣穩定幣鋪設了一條合規化的國際道路。

由於香港本身是離岸人民幣市場的重要節點，當穩定幣試點選擇香港，不僅便於與新加坡、歐洲等地對接，更可作為「數位人民幣出海」的制度跳板，在國際合規體系中爭取認可。

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中國設計離岸試驗場，美國強化主權金融主導權

中國推動人民幣穩定幣，是對美國鞏固數位美元霸權的直接回應。

美國在2025年通過《天才法案》，確立以美元為基礎的穩定幣發行制度，要求100%準備金、儲備資產可為美債或現金。

這一制度表面上是對穩定幣風險的管控，實際上也為美債創造了龐大的無息需求來源，讓美元霸權延伸至加密貨幣網絡之中。

以USDT與USDC為代表的美元穩定幣已成為全球加密交易的清算基礎，讓美元在鏈上世界也居於核心地位。

在此背景下，中國選擇透過香港推動人民幣穩定幣，是一種繞道式的貨幣創新。

相較於直接由央行推動的數位人民幣，離岸穩定幣具有更靈活的市場操作空間，不涉及資本項下的直接開放，能降低政策風險。

同時，透過香港這個「監管沙盒」，中國得以在維持本土金融穩定的同時，測試人民幣在全球數位金融中的可行性與接受度。

離岸人民幣穩定幣的潛在突破口與政治風險

若香港的穩定幣制度成功啟動，人民幣穩定幣將在技術、合規與信任基礎上取得突破。

特別是在跨境電商、供應鏈金融及與新興市場的貿易結算領域，有望優先建立應用場景。這對依賴美元進行清算的新興國家構成吸引力，也為中國擴大金融影響力提供新的抓手。

不過這場制度創新同樣存在地緣風險。一旦人民幣穩定幣在全球取得實質性進展，勢必引來美國關注與潛在阻撓。

美方可能會透過制裁、禁止美元機構參與、施壓清算網絡等方式遏制人民幣數位化擴張。

如過往對伊朗銀行的制裁與SWIFT剔除先例，穩定幣也可能成為未來金融制裁的新對象。

因此，中方須以香港為據點，積極拓展新加坡、歐盟等地的制度合作，構建合規聯盟，才能實現對抗單一美元霸權多邊布局。

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結論：金融科技的試驗場，也是主權貨幣的前線陣地

香港推穩定幣牌照，表面看是對金融創新與合規的前瞻部署，實質上已成為中美之間新一輪貨幣競爭的戰略支點。

美元透過穩定幣擴張主導地位，中國則以香港為跳板，嘗試透過離岸人民幣數位化建立多元清算體系。

這不是一場立竿見影的競賽，而是一場制度、技術與信任長期較量的持久戰。

香港，正站在這場變革的前沿，也成為全球注目貨幣數位化下一階段走向的風向標。

Peter Chow

周斌 Peter Chow 资深传媒人、编剧/ 演员/监製、财经作者、政治评论员、投资者、Youtuber、小说作者，作品同时在香港和中国内地发表。 先后撰写在各媒体专栏《香港股巿分析》、《专业投资者日记》等，评论股市消息作「质检」等把关工作。他的专栏多年来吸引不少政商界人士及读者追看，有「街坊股神」称誉。