以太坊價格邁向5,000美元　相關投資產品已連續11週呈現正向資金流入

• 2025年中旬的加密市場，在高波動與高預期之間展開新一輪轉向。

特別是在美國現貨以太坊ETF通過後，ETH所承載的資金力量與信心，已不僅僅是技術層面的漲跌邏輯，而是整個市場對未來價值重估的具體體現。

當投資機構、鏈上數據與技術走勢產生罕見共識，五千美元的以太坊不再是一種幻想，而是一條清晰的路徑。

當大多數人將目光仍鎖定於比特幣價格浮動時，資金實則悄悄轉向以太幣。

CoinShares數據顯示，以太坊相關投資產品已連續11週呈現正向資金流入，上週淨流入額達2.264億美元，這不僅高於比特幣，更是ETF市場轉型下的結構性改變。

貝萊德旗下的ETHA基金單週吸金5.1億美元，連續第八週錄得淨流入，顯示機構早已將ETH視為長線部位的核心配置資產。

這些ETF產品本質上代表著資本市場的制度性認可，一旦啟動便不輕易撤離，而這正是與過往散戶輪動不同的走勢訊號。

供給斷層：交易所餘額降至八年新低

價格之所以會快速上漲，從來不是單方面的需求拉動，更來自於供給的實質減少。

根據Glassnode的鏈上資料，目前交易所中可供交易的以太幣餘額僅剩13.5%，創下自2016年以來新低。

這意味著大戶並未將資產部署於交易所套利或拋售，反而選擇長期持有與離場存儲。

更值得注意的是，擁有十萬顆以上ETH大戶錢包在短短六週內從1810萬顆增至1880萬顆，證明鯨魚並未參與漲幅後的套利，而是持續增加部位，對後市具備深度信心。

這樣的供需結構所帶來的將是典型的「供給衝擊」現象，一旦市場資金再度集中，價格便可在短時間內產生跳躍式上升。

而此類斷層結構一旦形成，其波動幅度與速度往往遠超市場平均，這也為ETH的上行鋪平道路。

情緒數據與長線持有者心理穩固漲勢基礎

即便從行為金融角度觀察，以太坊的市場結構亦展現出穩定特徵。

SOPR指標目前維持在1.01，代表大部分持幣者處於帳面盈利狀態，但並未選擇拋售離場，反映出投資人信心堅定，並預期價格尚有向上空間。

MVRV指標更指出ETH目前仍遠未達到「極端高估」區間，特別是位於4000至5000美元之間的兩個定價帶，正成為市場新的心理目標區。

歷史上每當MVRV進入該區間，都伴隨著劇烈但具結構性的價格爆發，這一次亦可能不例外。

技術結構確認多頭趨勢延續

在技術圖形上，ETH自2024年12月以來形成明確的V型反轉結構，目前位於2600至2800美元的關鍵供需區間。

該區亦是100日與50日簡單移動平均線重疊區，一旦價格能穩固突破，將形成頸線形態的完成。

下一階段目標將指向4100美元，進一步推升則是2021年留下的歷史高點4800美元。

而市場上關注的「Power of 3」型態亦預測ETH當前正處於第三波推進段，結合ETF資金、鯨魚累積、供給壓縮與V型結構完成條件，突破五千美元不再是無根基的喊單，而是多重因素收斂的合理終點。

結論：5000美元不是夢，而是逐步逼近的現實節點

以太坊正處於一個少見的多頭共振周期。

從鏈上數據到場外資金、從行為情緒到技術形態，各個層面的信號正同時指向一個一致的方向，價格重估。

五千美元不只是分析師預測的整數關卡，更是這場由機構化、鏈上轉型與金融工具創新所共同推動的上行終點。

而對於市場參與者而言，這條路不僅值得觀察，更可能成為本輪加密周期中最具槓桿效應的機會之一。

Peter Chow

周斌 Peter Chow 资深传媒人、编剧/ 演员/监製、财经作者、政治评论员、投资者、Youtuber、小说作者，作品同时在香港和中国内地发表。 先后撰写在各媒体专栏《香港股巿分析》、《专业投资者日记》等，评论股市消息作「质检」等把关工作。他的专栏多年来吸引不少政商界人士及读者追看，有「街坊股神」称誉。