特別是在美國現貨以太坊ETF通過後,ETH所承載的資金力量與信心,已不僅僅是技術層面的漲跌邏輯,而是整個市場對未來價值重估的具體體現。
當投資機構、鏈上數據與技術走勢產生罕見共識,五千美元的以太坊不再是一種幻想,而是一條清晰的路徑。
當大多數人將目光仍鎖定於比特幣價格浮動時,資金實則悄悄轉向以太幣。
CoinShares數據顯示,以太坊相關投資產品已連續11週呈現正向資金流入,上週淨流入額達2.264億美元,這不僅高於比特幣,更是ETF市場轉型下的結構性改變。
貝萊德旗下的ETHA基金單週吸金5.1億美元,連續第八週錄得淨流入,顯示機構早已將ETH視為長線部位的核心配置資產。
這些ETF產品本質上代表著資本市場的制度性認可,一旦啟動便不輕易撤離,而這正是與過往散戶輪動不同的走勢訊號。
價格之所以會快速上漲,從來不是單方面的需求拉動,更來自於供給的實質減少。
根據Glassnode的鏈上資料,目前交易所中可供交易的以太幣餘額僅剩13.5%,創下自2016年以來新低。
這意味著大戶並未將資產部署於交易所套利或拋售,反而選擇長期持有與離場存儲。
更值得注意的是,擁有十萬顆以上ETH大戶錢包在短短六週內從1810萬顆增至1880萬顆,證明鯨魚並未參與漲幅後的套利,而是持續增加部位,對後市具備深度信心。
這樣的供需結構所帶來的將是典型的「供給衝擊」現象,一旦市場資金再度集中,價格便可在短時間內產生跳躍式上升。
而此類斷層結構一旦形成,其波動幅度與速度往往遠超市場平均,這也為ETH的上行鋪平道路。
即便從行為金融角度觀察,以太坊的市場結構亦展現出穩定特徵。
SOPR指標目前維持在1.01,代表大部分持幣者處於帳面盈利狀態,但並未選擇拋售離場,反映出投資人信心堅定,並預期價格尚有向上空間。
MVRV指標更指出ETH目前仍遠未達到「極端高估」區間,特別是位於4000至5000美元之間的兩個定價帶,正成為市場新的心理目標區。
歷史上每當MVRV進入該區間,都伴隨著劇烈但具結構性的價格爆發,這一次亦可能不例外。
在技術圖形上,ETH自2024年12月以來形成明確的V型反轉結構,目前位於2600至2800美元的關鍵供需區間。
該區亦是100日與50日簡單移動平均線重疊區,一旦價格能穩固突破,將形成頸線形態的完成。
下一階段目標將指向4100美元,進一步推升則是2021年留下的歷史高點4800美元。
而市場上關注的「Power of 3」型態亦預測ETH當前正處於第三波推進段,結合ETF資金、鯨魚累積、供給壓縮與V型結構完成條件,突破五千美元不再是無根基的喊單,而是多重因素收斂的合理終點。
以太坊正處於一個少見的多頭共振周期。
從鏈上數據到場外資金、從行為情緒到技術形態,各個層面的信號正同時指向一個一致的方向,價格重估。
五千美元不只是分析師預測的整數關卡,更是這場由機構化、鏈上轉型與金融工具創新所共同推動的上行終點。
而對於市場參與者而言,這條路不僅值得觀察,更可能成為本輪加密周期中最具槓桿效應的機會之一。
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