ETF申請潮升溫Solana成頭號主角　華爾街開始聚焦投資山寨幣

ETF申請潮升溫，Solana搶得先機，繼比特幣與以太坊現貨ETF陸續獲批後，華爾街開始聚焦下一輪潛在的標的山寨幣。根據彭博分析師觀察，Solana很可能會成為繼ETH之後首個成功上市現貨ETF的公鏈。

美國證交會（SEC）已確認多項山寨幣ETF的19b-4申請，包括Solana（SOL）、Ripple（XRP）、Litecoin（LTC）、Dogecoin（DOGE）與Cardano（ADA）等主流幣別，預計最早將於2025年下半年開始陸續做出裁決。

其中Solana的呼聲最高，Bloomberg Intelligence 顯示其通過機率高達九成。目前包括灰度、VanEck、21Shares等七大資產管理機構已先後遞交申請。彭博ETF資深分析師Eric Balchunas更直言：「準備迎接山寨幣ETF的夏季吧，Solana將打頭陣！」

合規與監管是成敗關鍵

然而並非所有幣種都能順利叩關ETF之門。從目前SEC與CFTC的態度來看，是否被認定為「商品」（commodity）仍是通過與否的核心條件。比特幣與以太坊之所以能順利獲批，在於其期貨已納入商品期貨交易委員會監管架構之中。

以Solana為例，儘管期貨尚未全面普及，但由於其市場深度與鏈上活動具備高度成熟度，加上多家機構已積極布局，因此具備成為下一個商品級加密資產的潛力。相對地，像SUI與TRON這類尚未納入CFTC監管、期貨市場發展不完全的項目，即便提交了ETF申請，未來審核通過的可能性與時程則顯得不那麼樂觀。

ETF批了錢就會來？未必這麼快

即便通過機率偏高，市場資金是否會立刻湧入，仍是一大問號。Balchunas坦言：「離比特幣越遠，資金流入越少。」這句話說明了非比特幣資產在ETF市場的處境。事實上，以太坊現貨ETF雖已獲批，但實際資金淨流入至今仍遠低於市場預期，這反映出投資人對非BTC資產的風險承受度與信心尚待建立。

Solana固然具備高速、高效與社群活躍等技術與市場特質，但在缺乏機構性支持與宏觀經濟明確利多的背景下，即使ETF成功上市，是否能驅動大規模的資金流入，恐怕還需時間驗證。

意義不只在漲跌，長期配置正在轉變

儘管短期內不一定出現瘋狂漲幅，但Solana若成功推動ETF上市，其背後的長期意義不可小覷。這代表著SEC可能對其資產屬性給予半官方認可，也象徵著大型機構資金如主權基金、退休基金等，未來有機會將SOL納入資產組合中，這是過去所沒有的金融地位。

更值得關注的是，部分申請案中甚至嘗試結合質押功能（Staking）的ETF架構，這對於已經具備收益場景的PoS鏈來說，是一種更深層次的資產化表現。若SEC未來對此開放，將會進一步擴大Solana及其他公鏈資產的金融應用範圍，甚至開啟鏈上資產收益金融化的新篇章。

結論：Solana ETF的啟動，或是牛市前的試水溫

Solana領銜的新一波現貨ETF浪潮，對整體加密市場無疑是一項結構性轉折。它預示著監管態度的微妙鬆動，也代表機構市場對多元資產結構的實驗性擴張。但這並不保證牛市重返，真正的轉折點仍取決於宏觀資金是否入場、監管是否更開放創新，以及投資人對非BTC資產的信任能否逐步建立。

山寨幣ETF的夏天，或許不會像比特幣那樣火熱破表，但對當下冷清的市場而言，它可能就是最需要的一絲暖意。Solana能否在這波試水中成為突破口，將是觀察今年加密產業走勢的重要指標之一。

Kelvin Lee

Kelvin 是來自香港的加密貨幣專欄作家，長期關注區塊鏈技術、Web3創新與數位資產市場動態。他以深入淺出的文字風格，分析幣圈趨勢與熱門項目，致力於為讀者提供可靠、前瞻的加密投資觀點。